農產品期貨 黃豆 玉米 小麥 棉花 糖

CBOT交易所的三大農產品期貨6月21日全面下跌，黃豆下跌0.9%成為每英斗11.3325美元，小麥下跌3.1%成為每英斗4.5850美元；玉米則受到預報降雨將令作物生長前景改善的影響，收盤大跌5.9%成為每英斗3.9625美元，創下近三年來的單日最大跌幅。另外，ICE交易所的棉花下跌2.4%成為每磅64.39美分，粗糖(11號糖)下跌2.1%成為每磅19.34美分。

澳大利亞農業資源經濟及科技局（Abares）報告表示，由於主要出口國的供應充裕，且進口國的需求預期下滑，2016/17年度，作為國際指標的美國硬紅冬麥平均價格預估將較上年度的每噸212美元下滑至190美元，此將創下自2001/02年度以來的15年新低。美國堪薩斯市硬紅春麥期貨目前價格約在每英斗4.6美元，或為每噸180美元。

2016/17年度，澳洲小麥出口量則可望年增4%至1,720萬噸，主要因為澳洲小麥產量豐收，以及上年度結轉庫存充裕的影響。相比美國農業部最新報告則是預估2016/17年度澳洲小麥出口量將為1,700萬噸。不過，與前季的報告相比，Abares將2016/17年度澳洲小麥出口量預估下調了6萬噸，而2015/16年度的出口量預估也下調33.3萬噸至1,693.3萬噸。

Abares預估，2016/17年度，澳洲小麥產量可望年增5%至2,540萬噸，主要受到多數產區降雨充足的影響，此較美國農業部以及國際穀物理事會的預估則是高出約40萬噸。不過，報告也指出，雖然截至目前的天氣條件有利，但這仍只在播種以及作物生長的早期階段，後續仍然相當需要充足的降雨。

美國農業部（USDA）最新報告預估，2016/17年度，全球咖啡期末庫存將年減390萬包至3,150萬包（每包60公斤），為連續第二年減少，並將創下2011/12年度以來的新低。2011/12年度，全球的咖啡庫存消費比曾降至20.9%，創下逾50年以來的新低。USDA表示，期末庫存下降主要受到羅布斯塔咖啡產量減少的影響，阿拉比卡咖啡的產量則可望創下新高。

黃豆小漲0.04%成為每英斗11.6950美元，美國小麥開始收成將令供應增加的影響，下跌1.3%成為每英斗4.85美元，玉米上漲1.5%成為每英斗4.3650美元。另外，ICE交易所的棉花下跌1.2%成為每磅63.04美分，粗糖(11號糖)期貨下跌1%成為每磅19.34美分。

美國農業部公佈的作物進度報告則顯示，截至6月12日，佔2015年玉米種植面積93%的18個州，玉米作物良率較前週持平為75%，去年同期為73%。佔2015年黃豆種植面積95%的18個州，黃豆種植進度較前週83%增加至92%，去年同期為85%，同期的五年平均值均為87%；主產地伊利諾伊斯州、印第安納州與愛荷華州的種植進度分別為90%、91%、98%。黃豆作物良率較前週增加2個百分點至74%，去年同期為67%。

佔2015年棉花種植面積99%的15個州，棉花種植進度較前週75%增加至89%，去年同期為88%，同期的五年平均值均為93%。棉花作物良率較前週增加6個百分點至53%，去年同期為55%。佔2015年冬麥種植面積90%的18個州，冬麥收成進度較前週2%增加至11%，去年同期為9%，同期的五年平均值均為18%。冬麥作物良率較前週減少1個百分點至61%，最大產地堪薩斯州的冬麥良率較前週增加1個百分點至61%，德州的冬麥良率則是較前週持平為44%，奧克拉荷馬州冬麥良率較前週增加2個百分點至66%。

「Nebraska Rural Radio Association」報導，農業市場數據供應商DTN表示，美國農業部數據據顯示，美國玉米作物良率為75%，這令該公司編製的DTN玉米狀況指數來到181點，高於去年同期的176點，以及同期五年平均值的169點。整體而言，週一的作物進度報告對玉米價格來講是一項利空。

「Agrimoney.com」網站報導，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的每週交易人部位報告顯示，截至6月7日，美國13種農產品期貨與選擇權的投機淨多單較前週增加近17萬口達到85萬口，創下兩年以來的新高，顯示以避險基金為代表的投機交易者持續看好農產品價格表現。作為比較，S&P農產品價格指數上週則是創下了17個月新高。

黃豆下跌0.8%成為每英斗11.69美元，小麥下跌0.8%成為每英斗4.9125美元，玉米因擔憂玉米帶高溫天氣影響作物。，收盤上漲1.7%成為每英斗4.30美元。另外，ICE交易所的棉花下跌1.5%成為每磅63.79美分，粗糖(11號糖)下跌0.8%成為每磅19.54美分。 

巴西農業部下屬的國家商品供應公司（CONAB）報告稱，截至6月30日的2015/16年度，巴西作物產量預估將較上年度的2.077億噸減少1,120萬噸或5.4%至1.965億噸，主要由於玉米作物在生長期間遭遇持續的高溫以及乾旱的影響。2015/16年度，巴西玉米產量預估將從上年度的8,460萬噸下滑至7,620萬噸。 

佔巴西整體作物產量近半數比重的黃豆產量預估較 上年度創新高的9,620萬噸減少0.6%至9,560萬噸，此將是4年來的首次下滑，同樣也受到不利天氣的影響，去年12月時CONAB曾預計巴西本年度黃豆產量將達到創紀錄的1.025億噸。2016年巴西黃豆平均單產預計減少到每公頃2,882公斤，比2015年減少3.9%。在頭號黃豆生產州馬托格羅索，黃豆產量預估下調了100萬噸，因為單產降至10年來的最低點。 

CONAB也將2015/16年度巴西黃豆出口預估下調至5410萬噸，較前月預估下調1.6%，較上年度將減少0.4%。美國農業部6月10日在月報當中預估2015/16年度巴西黃豆出口量為5,875萬噸，2016/17年度的黃豆出口量預估則是較前月下調50萬噸至5,970萬噸。美國農業部將2015/16年度巴西黃豆產量預估較前月下調200萬噸至9,700萬噸，因該國中西部以及東北部一些地區的乾熱天氣導致單產的下滑。 

巴西的乾旱也導致一些地區的玉米短缺，美國農業部6月報告維持2016/17年度美國玉米產量預估不變為3.6654億噸，但出口量預估則是較前月的4,826萬噸上調至4,953萬噸，因預期巴西的玉米短缺會帶動美國玉米的出口需求。美國玉米的期末庫存預 估也較前月的5,468萬噸下調至5,100萬噸。 

芝加哥期貨交易所（CBOT）黃豆上周五上漲並持續寫下近兩年新高，小麥與玉米則是下跌。玉米下跌0.8%成為每英斗4.23美元，黃豆上漲0.2%成為每英斗11.7825美元，小麥大跌3%成為每英斗4.95美元，因美國農業部月報數據利空。另外，ICE交易所的棉花下跌0.3%成為每磅64.75美分；粗糖(11號糖)下跌0.2%成為每磅19.70美分。

美國農業部10日公佈的月度作物供需報告顯示，美國2016/17年度黃豆年末庫存預估為2.60億英斗，2015/16年度黃豆年末庫存預估為3.70億英斗；雙雙低於分析師的預期。全球方面，2016/17年度黃豆年末庫存預期將下降至6,630萬噸，當前年度黃豆年末庫存預估為7,230萬噸。

對於小麥，美國農業部報告認為春季“極好的種植環境”對於美國的冬小麥收成非常有利。該報告預計美國小麥庫存在本種植季結束時將達到10.5億英斗，創29年高點，高於此前9.8億英斗的估計以及分析師們10.42億英斗的預計。此外，全球小麥供給下一個種植季預計將繼續升至2.578億噸，高於此前預計的2.43億噸。

中國海關的數據顯示，2016年5月，大陸黃豆進口量月增8%至766萬 噸，較去年同期增加25%；1-5月進口量年增14.5%至3,100萬噸。2015年大陸黃豆進口量年增14%續創新高達到8,169萬噸。大陸是全球最大的黃豆進口國。

美國國家氣象局的氣候預測中心（CPC）在月度預測報告中稱，隨著聖嬰現象的消散，預期今年稍晚北半球出現反聖嬰現象的概率較高。反聖嬰現象傾向於在夏季形成，2016/17年度秋季和冬季形成反聖嬰現象的概率為75%。反聖嬰現象通常給美國一些州及南美國家帶來較為乾燥的天氣，並造成澳大利亞、巴布亞紐幾內亞、印尼和中美洲地區更加潮濕。

根據Agrimoney網站6月2日報導，法國興業銀行在最新報告上調多數農產品期貨的價格預估，不過仍低於相應的期貨合約價格。該行預估，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨2016年第四季的平均價格將來到每英斗3.94美元，CBOT近月玉米期貨6月3日收盤為每英斗4.1825美元。該行表示，在美國農戶作出種植決定的今年1-4月期間，玉米的價格仍相對有利，因此預期今年的玉米產量仍將較高；而由於阿根廷的玉米出口增長，以及歐盟、南非與亞洲的產量恢復，美國的玉米出口將會面臨較大的競爭。 

法興銀行預期今年第四季的CBOT黃豆期貨均價將為每英斗10.59美元，2017年第一季的均價可望續漲至每英斗11.09美元，相比近月黃豆期貨6月3日收盤為每英斗11.32美元。該行認為，黃豆市場未來一段時間仍將維持供應吃緊的情況，主要因為南美的天氣不利令作物受損，而中國大陸的需求持續增長的影響；此外，巴西與阿根廷的黃豆單產似乎也出現觸頂的跡象。黃豆期貨今年以來大漲31%，在主要商品當中的表現分居冠亞軍。 

受到南美天氣不利，特別是阿根廷暴雨損害作物的影響，國際穀物理事會（International Grains Council, IGC）將2015/16年度全球黃豆產量預估下調500萬噸至3.14億噸，較上年度將減少2%；2016/17年度全球黃豆的產量預估仍存有較高的不確定性，但預計可以回升至3.20億噸，因預期種植面積增加以及單產改善的影響。而受到期初庫存調整的影響，全球黃豆期末庫存預估較前月下調300萬噸至2,900萬噸，較上年度將減少500萬噸，這也是黃豆的期末庫存連續兩年減少，主要因為需求增加的影響。 

荷蘭合作銀行（Rabobank）上週也上調了黃豆、玉米、小麥、糖等農產品期貨的價格預估，但仍低於相應的農產品期貨價格，稱包括美元強勢以及部分農產品產量可能高於預期等，仍將令農產品的價格承壓。合作銀行表示，由於豆價上漲將鼓勵農民的種植，該行預估今年美國黃豆產量會比美國農業部所預估的38億英斗還要高出1億英斗。此外，2016/17年度全球小麥的生長情勢良好 ，將會令美國以及歐洲小麥期貨的價格承壓。 

聯合國糧農組織（FAO）6月2日報告表示，由於生產前景強勁且庫存豐盈，全球糧食商品市場將在未來一年保持穩定，價格和供應將總體趨穩。FAO預估，2016年的世界糧食進口費用在交易量增加的情況下將降至9,860億美元，這是自2009年以來首次低於1兆美元。糧農組織將2016年世界穀物產量預估上調1,730萬噸至25.43億噸，較2014年的創紀錄水平僅低0.7%，因主要生產國小麥和玉米產量預估上調的影響。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）6月3日公佈的每週交易人部位報告顯示，截至5月31日，資產管理機構以及其他大額交易人所持有的NYMEX原油期貨投機淨多單較前週減少0.3%至347,002口，兩週前甫創下近兩年新高達368,769口。NYMEX原油期貨週線下跌1.4%。路透社報導，天然氣期貨的投機部位由前週的淨空單4,695口翻轉為淨多單5,497口。天然氣期貨週線大漲10.6%。 

原油價格今年以來累計上漲31.3%，表現居主要商品之冠，並帶動標普高盛商品指數年內上漲20%，已經達到一般定義的多頭市場範疇；作為比較，美元年內下跌4.8%，標普五百指數上漲2.7%，CBOT長期公債期貨上漲9.4%。施羅德資產管理原物料主管白傑夫（Goeff Blanning）宣稱，原物料熊市已經結束，新一波牛市正揭開序幕。 

紐約商品期貨交易所（COMEX）高級銅期貨投機淨部位較前週增加5.4%至-38,827口，連續第10週呈現淨空單，一月下旬曾創下-43,406口紀錄新低。黃金期貨投機淨多單較前週減少4.6%至197,135口，創下8週新低，5月初一度寫下逾27萬口的紀錄新高。白銀期貨投機淨多單較前週減少6.5%至61,631口，連續第3週下滑，脫離3週前逾八萬口的紀錄新高水平。COMEX金銀週線分別上漲2.2%、0.6%，銅價則是下跌0.1%。 

芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥期貨投機淨部位較前週增加0.4%至-78,594口。玉米期貨投機淨多單較前週增加36%至248,848口，創下去年7月以來的新高。黃豆期貨投機淨多單較前週增加4%至233,689口，創下2012年8月以來的新高。黃豆期貨投機淨多單的歷史高點約在30萬口左右。週線黃豆、小麥、玉米分別上漲4.2%、3.3%、1.3%。黃豆今年以來累計上漲31%，表現在主要商品當中僅次於原油，主要因為南美天氣不利，以及預期美國庫存下滑的影響。 

今年以來，商品價格出現復甦。年初在避險需求的帶動下由金價領漲，並帶動貴金屬價格的走勢。5月之後，在加拿大野火爆發油市供應中斷的陰影下由油價領漲。黃豆價格也因為供應面的疑慮令今年來的漲幅僅次於油價。反觀銅價今年以來仍下跌0.4%，表現相對弱勢。分析師指出，銅市的基本面較為疲弱，上游的銅礦以及冶煉產能均在擴張，而下游的消費端則仍需求疲軟。第二大銅礦生產國秘魯今年預計擴產60萬噸，而2016年全球主要銅礦企業則預計增產達到100萬噸。

根據彭博報導，原糖期貨價格升至兩年最高水平，源於對糖的需求也處在高位水平時，全球最大甘蔗生產國巴西降雨令港口裝載和收割受到阻礙。

根據運輸機構Alphamar Agencia Maritima的訊息，今年，巴西位於聖保羅州的港口桑托斯（Santos）遭遇2013年以來降雨最多的五月，而引發運輸受阻礙，有190萬噸糖等待裝載。據稱，目前降雨量已經超出平均水平，且在未來五天裡雨勢會更嚴重。

Alphamar報告稱，五月份桑托斯港口已經至少7天遭遇降雨，超出去年同期的兩倍，而今年四月份僅僅有一日降雨。Williams Servicos Maritimos Ltda報告稱，目前在Rumo運輸站的等待時間達到了15天，而在巴西港口Paranagua的運輸站等待時間已經達到19天。

大雨也令巴西南部的甘蔗地收割受到阻礙。目前，巴西南部有大約一半的甘蔗產地遭遇了這種潮濕的天氣狀況，這毫無疑問會對產量產生影響；五月下旬糖產量將會下降，而潮濕的天氣看起來將還將持續，這意味著這些延誤可能會一直推遲至6月中。”

週五，ICE交易所的原糖(11號糖)期貨價格已經連續第二個交易日上漲，日內漲幅約3.3%，收報18.76美元/磅，盤中創下逾兩年半以來的最高位18.79美元。由於供應趨緊，預計全球將出現供應短缺，原糖期價從2月的低位已經上漲50%。

黃豆下跌1.1%成為每英斗11.32美元，小麥上漲2.4%成為每英斗4.9725美元，玉米上漲0.7%成為每英斗4.1825美元。另外，ICE交易所的棉花上漲1.7%成為每磅63.92美分，粗糖(11號糖)因全球最大生產國巴西主要地區的暴雨阻礙收成，並導致港口付運延遲，收盤大漲3.7%成為每磅18.75美分，創下兩年半新高。 

聯合國糧農組織（FAO）6月2日報告表示，由於生產前景強勁且庫存豐盈，全球糧食商品市場將在未來一年保持穩定，價格和供應將總體趨穩。FAO預估，2016年的世界糧食進口費用在交易量增加的情況下將降至9,860億美元，這是自2009年以來首次低於1兆美元。 

2016年小麥產量將連續第四年超過消費量，小麥庫存量將達到15年來的新高，主要因為中國和美國庫存大幅增加的影響。由於南美的黃豆產量和東南亞的棕櫚油產量受聖嬰現象影響而損失慘重且生產前景惡化，植物油價格有上漲壓力，預計全球棕櫚油產量將18年來首次下降。 

5月份，糧農組織食品價格指數月增2.1%達到155.8點，為連續第四個月上漲，但與一年前水平相比仍下跌大約7%。其中，食糖價格指數增幅最大，較前月上漲11.7%，原因是全球第二大食糖生產國印度日益惡化的產量前景，抵銷了最大產國巴西的豐收和充足的出口供應量。糧農組織食品價格指數是跟蹤穀物、植物油、奶製品、肉類和食糖等國際市場食品類商品價格的貿易加權指數。 

糧農組織將2016年世界穀物產量預估上調1,730萬噸至25.43億噸，較2014年的創紀錄水平僅低0.7%，因主要生產國小麥和玉米產量預估上調的影響。全球穀物庫存量預估將增至6.42億噸 ，比歷史最高水平少不到200萬噸。全球穀物貿易預 計將比上年的3.69億噸減少1.9%，穀物貿易量的縮減或將加劇主要出口國之間對市場份額的競爭，從而令穀物價格得到抑制。

黃豆延續近期的升勢，上漲2%成為每英斗10.9975美元，創下近兩年新高；小麥上漲2%成為每英斗4.7375美元；玉米因巴西玉米短缺或令美國的玉米出口需求增加，上漲2.2%成為每英斗4.1375美元，也創下逾10個月新高。 另外，ICE交易所的棉花下跌1.2%成為每磅63.17美分，粗糖(11號糖)下跌0.5%成為每磅17.41美分。 

巴西南部地區玉米供應短缺問題極其嚴重，在帕拉納州的卡斯卡威爾（Cascavel, Parana）地區，當地一名養殖戶稱多達3.5萬隻雞被活活餓死，因為他的飼料供應商買不到玉米。養殖戶稱他養的雞隻已經35天大，每天需要9噸飼料，但是已經超過一週沒有拿到飼料了。農戶只能期待巴西二季玉米6月中旬收成上市時這樣的情況能夠得到緩解。 

美國農業部公佈的作物進度報告則顯示，

截至5月29日，佔2015年玉米種植面積93%的18個州，玉米種植進度較前週86%增加至94%，與去年同期相當，同期的五年平均值為92%。

佔2015年黃豆種植面積95%的18個州，黃豆種植進度較前週56%增加至73%，去年同期為68%，同期的五年平均值均為66%；主產地伊利諾伊斯州、印第安納州與愛荷華州的種植進度分別為72%、63%、88%。 

芝加哥期貨交易所（CBOT）三大農產品期貨5月31日全面下跌，黃豆下跌0.7%成為每英斗10.7850美元，小麥因預期收成天氣良好的影響，大跌3.5%成為每英斗4.6450美元，玉米下跌1.9%成為每英斗4.0475美元。統計5月份，小麥下跌4.9%，黃豆與玉米分別上漲4.7%與3.3%。另外，ICE交易所的棉花下跌0.5%成為每磅63.94美分，5月份上漲0.2%；粗糖(11號糖)下跌0.2%成為每磅17.49美分，5月份上漲7.2%。

截至2016年5月26日的一週，阿根廷2015/16年度黃豆收成進度為72.1%，比一週前增加11個百分點，但是仍然去年同期的收成進度低了18.2個百分點。已經收成的面積為1,331萬公頃，單產為每公頃3.18噸，已經收成的產量為4,238萬噸。交易所本週繼續預測阿根廷黃豆產量為5,600萬噸，比上年產量6,080萬噸減少了8%。作為對比，美國農業部在5月份供需報告中將阿根廷黃豆產量預測值調低到5,650萬噸，比4月份預測的5,900萬噸調低了250萬噸。

路透社報導，荷蘭合作銀行（Rabobank）表示，黃豆以及玉米價格已經充分反映了南美不利天氣所造成的影響，未來可能會面臨下跌的壓力。由於阿根廷遭遇暴雨損害作物，黃豆價格較4月份的低點已經上漲了22%，豆粕的價格更是大漲了60%。阿根廷是全球最大的豆粕出口國，也是第三大的黃豆出口國。此外，玉米期貨的價格也創下了10個月新高，因巴西乾旱令市場對美國玉米的需求強勁的影響。

由於暴雨以及氾濫的影響，預估阿根廷黃豆產量可能會減少400-800萬噸，而今年的黃豆出口量則可能減少多達25%。合作銀行銀表示，黃豆市場仍然有充足的供應，只是兩個月前市場上的供應是相當充分的，而目前則可能趨於平衡。除了供應減少之外，最大黃豆進口國中國大陸的需求也仍強勁，大陸4月份的黃豆進口量年增33%，創下歷年的同期新高。此外，基金經理人也相當積極地在增加黃豆多頭的持倉。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）5月27日公佈的每週交易人部位報告顯示，截至5月24日，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨投機淨多單較前週增加26%至183,168口，創下去年8月以來的新高。黃豆期貨投機淨多單較前週減少1.5%至224,577口，連續第二週減少。黃豆期貨投機淨多單的歷史高點約在30萬口左右。上週，黃豆、小麥、玉米分別上漲1.1%、2.9%、4.6%。黃豆今年以來累計上漲25.7%，表現在主要商品當中僅次於原油，主要因為南美天氣不利，以及預期美國庫存下滑的影響。

阿根廷布宜諾斯艾利斯穀物交易所發佈的週度報告顯示，截至2016 年5月26日的一週，阿根廷2015/16年度玉米收成進度為29.1%，較一週前僅增加0.8個百分點，並創下交易所自2004年紀錄以來的同期新低，還不到此時節正常收成進度（約70%）的一半，主要是因為本年度玉米播種時間推遲，導致作物成熟時間較晚的影響；此外，由於黃豆的收成進度同樣落後，部分農戶優先搶收黃豆，也令玉米的收成進度推遲。

三大農產品期貨5月27日全面上漲，黃豆上漲0.6%成為每英斗10.8650美元，小麥上漲0.1%成為每英斗4.8150美元，玉米因需求強勁的帶動，收盤上漲1.1%成為每英斗4.1275美元，創下10個月新高。另外，ICE交易所的棉花下跌0.1%成為每磅64.28美分，粗糖(11號糖)持續受預期供給短缺的影響，上漲0.6%成為每磅17.52美分，創下22個月新高。

國際穀物理事會（International Grains Council, IGC）在月報當中將2016/17年度全球穀物（小麥與粗糧）的產量預估較前月上調1,000萬噸至史上次高的20.15億噸，較上年度將增加1%，稱包括歐盟、美國以及俄羅斯的小麥生產前景較原先預期更佳，玉米產量則受到美國與阿根廷產量預估上調的帶動，儘管中國大陸與部分漠南非洲的玉米產量預估有所下調。

全球穀物消費量的預估也較前月上調1,000萬噸至20.09億噸，此將平2014/15年度的新高紀錄，較上年度也將增加1%。其中，全球玉米消費量將首度突破10億噸達到10.03億噸。IGC本月將全球小麥產量預估較前月上調500萬噸至7.22億噸，玉米產量預估也上調500萬噸至10.03億噸。玉米市場將呈現供需平衡，而小麥市場則預期將有500萬噸的供給剩餘；兩個月前IGC還預估全球小麥市場將有300萬噸的供給短缺。

受到南美天氣不利，特別是阿根廷暴雨損害作物的影響，IGC將2015/16年度全球黃豆產量預估下調500萬噸至3.14億噸，較上年度將減少2%；2016/17年度全球黃豆的產量預估仍存有較高的不確定性，但預計可以回升至3.20億噸，因預期種植面積增加以及單產改善的影響。而受到期初庫存調整的影響，全球黃豆期末庫存預估較前月下調300萬噸至2,900萬噸，較上年度將減少500萬噸，這也是黃豆的期末庫存連續兩年減少，主要因為需求增加的影響。

5月份，IGC穀物與油籽價格指數月增4%，主要受到稻米、黃豆以及玉米價格上漲的帶動。自今年二月創下七年新低 以來，IGC穀物與油籽價格指數累計已經上漲了17%，並來到10個月以來的新高；主要因為擔憂亞洲的稻米收成低於預期，以及南美的不利天氣損害作物的影響。5月份小麥價格則是小幅下滑，主要因為全球供應情勢較為充裕的影響。